Chúng tôi khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu NLG, giá mục tiêu 40,800 VND/cổ phiếu (+53%), dựa trên 3 luận điểm chính:
• Doanh số bán hàng tích cực là triển vọng doanh thu cho các năm tiếp theo. Doanh số bán hàng lũy kế Q1.2026 ước tính đạt 2,073 tỷ đồng (+400% YoY) và tính đến 20/4/2026 đạt 3,507 tỷ đồng (+36% YoY), nhờ việc mởbán các dựán trọng điểm như Izumi City, Elyse Island và Sol Garden. Theo kế hoạch, NLG đạt mục tiêu doanh số bán hàng đạt hơn 20,000 tỷ đồng trong năm 2026, chủ yếu đến từ các dự án hiện hữu Izumi City, Elyse Island, Mizuki Park và dự án mới VSIP Hải Phòng. Triển vọng cho thời gian tới khá tích cực khi NLG đang bước vào giai đoạn tăng trưởng bền vững bằng dòng tiền hoạt động kinh doanh thay vì phụ thuộc vào đòn bẩy tài chính, đồng thời sở hữu nhiều trụ cột bán hàng mới thay vì chỉ dựa vào một vài dự ánquenthuộc.
• Hạ tầng tăng tốc – động lực phát triển cho chu kỳ BĐS mới. Hạ tầng khu vực Đồng Nai có nhiều tiến triển khi cầu Đồng Nai 2 sẽ khởi công trong quý II/2026 (dự kiến hoàn thành trong 2028) giảm thời gian di chuyển từ Izumi City đến trung tâm TP HCM chỉ còn 10 phút, đường Hương Lộ 2 đang ở giai đoạn giải phóng mặt phòng (hoàn thành trong tháng 4/2026) kết nối các dự án ở Đồng Nai với cao tốc Long Thành- Dầu Giây và sân bay Long Thành.
• Lợi thế dài hạn từ quỹ đất lớn. Định hướng NLG tập trung phát triển quỹ đất ở các đô thị vệ tinh quanh HCM, quanh các đầu mối giao thông trọng yếu như Sân bay Long Thành, tuyến Metro số 2, các đường Vành đai 3, 4 và chiến lược mở rộng thị trường ra khu vực phía Bắc (Hải Phòng, Hạ Long).
Rủi ro đầu tư
Doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực bất động sản nên chịu rủi ro lớn nhất đến từ chính sách, trong đó thay đổi về chính sách tiền tệ và tiến độ pháp lý là hai yếu tố ảnh hưởng trọng yếu tới giá cổ phiếu:
• Rủi ro về chính sách tiền tệ có thể xuất hiện khi lãi suất vay mua nhà gia tăng ảnh hưởng đến tiến độ hấp thụ dự án, doanh nghiệp phải tăng cung ứng các chương trình hỗ trợ khi bán hàng, từ đó có thể làm giảm chất lượng presales.
• Rủi ro từ tiến độ pháp lý, cụ thể tiến độ từng khâu– nộp tiền sử dụng đất, xây dựng hạ tầng, triển khai mở bán trì trệ khiến cho kế hoạch ghi nhận presales bị lùi lại. Đáng chú ý, rủi ro này cần được quan tâm khi trong năm 2026, NLG nằm trong danh sách Thanh tra Chính phủ trong việc chấp hành pháp luật về kinh doanh bất động sản.
Để theo dõi thông tin chi tiết kính mời quý nhà đầu tư tải về báo cáo đính kèm.
.png)
